Viime aikoina merentakaisten makromarkkinoiden paine on lisääntynyt huomattavasti. Toukokuussa Yhdysvaltojen CPI nousi 8,6% vuoteen edellisvuodesta, joka oli 40 vuoden korkein, ja inflaatiokysymys Yhdysvalloissa keskitettiin uudelleen. Markkinoiden odotetaan korottavan Yhdysvaltain korkoa 50 peruspisteellä kesä-, heinä- ja syyskuussa, ja jopa odotetaan, että Yhdysvaltain keskuspankki voi nostaa korkoa 75 peruspisteellä korkokokouksessaan kesäkuussa. Tähän vaikuttamaan Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojen tuottokäyrä käännettiin uudelleen, eurooppalaiset ja amerikkalaiset varastot laskivat linjan, Yhdysvaltain dollarin nousi nopeasti ja rikkoivat edelliset korkeat ja kaikki ei-viljelymetallit olivat paineen alla.

Kotimaassa äskettäin diagnosoitujen COVID-19-tapausten lukumäärä on pysynyt alhaisella tasolla. Shanghai ja Peking ovat jatkaneet normaalia elämäjärjestystä. Satunnaiset uudet vahvistetut tapaukset ovat aiheuttaneet markkinoiden olevan varovaisia. Merentakaisten markkinoiden lisääntyneen paineen ja kotimaisen optimismin lähentymisen välillä on tietty päällekkäisyys. Tästä näkökulmasta makromarkkinoiden vaikutuskupariHinnat heijastuvat lyhyellä aikavälillä.

Meidän pitäisi kuitenkin myös huomata, että keski- ja toukokuun lopulla Kiinan kansanpankki leikkasi viiden vuoden LPR: n 15 peruspisteellä 4,45 prosenttiin, mikä ylittää analyytikoiden aikaisemmat konsensusodotukset. Jotkut analyytikot uskovat, että tällä muutoksella on tarkoitus kannustaa kiinteistöjen kysyntää, vakauttaen talouskasvua ja ratkaista kiinteistöalalla sijaitsevat taloudelliset riskit. Samanaikaisesti monet Kiinan paikat ovat mukauttaneet kiinteistömarkkinoiden sääntely- ja valvontapolitiikat edistääkseen kiinteistömarkkinoiden palautumista monista ulottuvuuksista, kuten vähentämällä käsirahasuhdetta, lisäämällä asuntojen hankintatukea Providentin kanssa Rahasto, asuntolainan koron alentaminen, osto -rajoituksen mukauttaminen, myyntirajoituskauden lyhentäminen jne. Siksi perustuki tekee kuparin hinnasta paremman hintaluvun.

Kotimainen varasto on edelleen alhainen

Huhtikuussa kaivosjättiläiset, kuten Freeport, alensivat kuparikonsentraattituotannon odotuksiaan vuonna 2022, mikä sai kuparinkäsittelymaksut huipulle ja laskuun lyhyellä aikavälillä. Kun otetaan huomioon useiden ulkomailla kaivosyritysten kuparikonsentraattisuojuksen odotettavissa oleva väheneminen tänä vuonna, kesäkuun käsittelymaksujen jatkuvasta laskusta tuli todennäköisyystapahtuma. Kuitenkin kupariKäsittelymaksu on edelleen korkealla tasolla yli 70 dollaria tonnia, mikä on vaikea vaikuttaa sulattajan tuotantosuunnitelmaan.

Toukokuussa Shanghain ja muiden paikkojen epidemiatilannella oli tietty vaikutus tuonnin tullin puhdistuman nopeuteen. Kun normaali asuinjärjestys asteittain Shanghaissa kesäkuussa, tuodun kupariromun määrä ja kotimaisen kupariromun purkamisen määrä kasvavat todennäköisesti. Copper Enterprises -tuotanto jatkaa toipumista ja vahvaakupariHinta -värähtely varhaisessa vaiheessa on laajentanut puhdistetun ja jätteen kuparin hintaeroa uudelleen, ja jätteiden kuparin kysyntä nousee kesäkuussa.

LME Copper Inventory on jatkanut nousua maaliskuusta lähtien, ja se on noussut 170000 tonniin toukokuun loppuun mennessä kaventaen aukkoa verrattuna aikaisempien vuosien samaan ajanjaksoon. Kotimainen kuparivarasto kasvoi noin 6000 tonnia huhtikuun loppuun verrattuna pääasiassa tuontikuparin saapumisesta, mutta edellisen ajanjakson varasto on vielä kaukana monivuotisen tason alapuolella. Kesäkuussa kotimaisten sulatusten ylläpito heikentyi kuukauden kuluessa kuukaudessa. Huoltoihin liittyvä sulatuskyky oli 1,45 miljoonaa tonnia. Arvioidaan, että ylläpito vaikuttaa 78900 tonnin hienostuneeseen kuparilähtöön. Normaalin asumisjärjestyksen palauttaminen Shanghaissa on kuitenkin johtanut Jiangsun, Zhejiangin ja Shanghain osto-innostumiseen. Lisäksi matala kotimainen inventaario tukee edelleen hintoja kesäkuussa. Kun tuontiolosuhteet paranevat edelleen, tukeva vaikutus hintoihin heikentyy vähitellen.

Kysyntä muodostaa taustalla

Asiaankuuluvien instituutioiden arvioiden mukaan sähköisten kuparikäyttöyritysten käyttöaste voi olla toukokuussa 65,86%. Vaikka sähköisen sähkökäyttöinen kupariPoleyritykset eivät ole korkeita kahden viime kuukauden aikana, mikä edistää valmiita tuotteita menemään varastoon, sähköisten kuparikalvoyritysten varaston ja kaapeliyritysten raaka -ainevarastot ovat edelleen korkeat. Kesäkuussa epidemian vaikutukset infrastruktuuriin, kiinteistöihin ja muihin toimialoihin hajotettiin merkittävästi. Jos kuparin toimintataso kasvaa edelleen, sen odotetaan johtavan puhdistetun kuparin kulutusta, mutta kestävyys riippuu silti terminaalin kysynnän suorituksesta.

Lisäksi, kun ilmastointituotannon perinteinen huippukausi on loppumassa, ilmastointiteollisuudella on edelleen korkea varastotilanne. Vaikka ilmastointikulutus kiihtyy kesäkuussa, sitä hallitsee pääasiassa inventaarioportti. Samanaikaisesti Kiina on ottanut käyttöön autoteollisuuden kulutus ärsykkeen politiikan, jonka odotetaan aloittavan kesäkuussa tuotanto- ja markkinointi -huipentumisen.

Kaiken kaikkiaan inflaatio on painostanut kuparin hintoja merentakaisilla markkinoilla, ja kuparin hinnat laskevat jossain määrin. Koska itse kuparin alhaisesta varaston tilanteesta ei kuitenkaan voida muuttaa lyhyellä aikavälillä, ja kysynnällä on hyvä tukeva vaikutus perusteisiin, kuparin hintojen laskua ei ole paljon tilaa.